刚发布今年第一季度报告的林洋电子（601222.SH），与其他公司一同遭遇了令人哀伤的“黑色星期一”。虽然公司第一季度的营业收入达到3.86亿元、归属净利润6357万元，同比都有所增长，而且净利润同比上一季度增长了68.3%，却还是经不住大盘和光伏板块的整体下滑，林洋电子昨日大跌5.67%。

不过，该公司管理层对于企业的发展仍然有信心，今年其将重点布局光伏电站，尤其是分布式项目。多位管理层预计，今年将有80到100兆瓦的分布式电站开工并建成。这是该公司在昨日下午刚刚举行的投资者电话会议中透露的。

今年计划80到100兆瓦

林洋电子最初是从电能表起家的，2013年其电子式电能表的收入达到了15.4亿元，占总收入比重的77.44%，其次为用电信息管理系统（占比15.28%），而最具想象空间的光伏系列产品也是在2013年开始发力，当年产生收入2699万元，而利润达到362万元，毛利率为13.41%。

有意思的是，林洋电子避开了光伏最为衰败的金融危机后期2009年到2012年，踩准了2013年（尤其是下半年）的光伏发展期这一时间点，“轻装上阵”的特性也去令其在分布式发电业务上如鱼得水一些。

“林洋电子主要会做分布式的电站运营商与EPC项目承包商，估计今年会有80-100兆瓦的项目开发计划，而未来3-5年会有500兆瓦的规划。”该公司副总经理范啸川表示。

今年该公司的主要分布式项目将集中于江苏和上海；2014年下半年则开始做山东、安徽、湖北等地区。从今年的目标看，上海约在30-50兆瓦，江苏则在50-80兆瓦，到2016年，江苏和上海还将实现100MW的项目推进。

该公司董事长陆永华透露，林洋电子因为有电表的基础业务打底，因此与电网合作顺利，又曾参与过政府性质的电站项目，这都为今后拓展市场带来了便利。

林洋电子在2011年已经成立了新团队，主要来自于无锡尚德，有7年以上的分布式电站运行管理经验，近年来规模扩到了35人，擅长分布式电站的设计、专业技术等等，现有的工作人员可以支撑200-300兆瓦的分布式电站项目建设。

特殊的商业模式

林洋电子的商业模式与其他分布式光伏电站运营商有所不同。其探索出了两类：首先，与一些其要开拓的省节能服务公司谈合作，后者通过股权的方式来参与项目，并可以协助并网、项目运营的电费结算等。另外，林洋电子还与四川、湖北、上海等地的电网三产公司合作。不管运用哪类模式，电网都可以参与进来，从而保证光伏分布式项目的稳定收益。

范啸川也称，“未来的两至三年，公司规划了500-800兆瓦项目，若是作为电站运营方，则是由林洋电子来建设和运营的，且多数是直接控股；而与电力企业三产公司合作的话，假设不是控股方，则作为EPC的总承包商来，通过项目的实施来确认收入。”

分布式项目通常会有收入确认的问题。比如一个大型的开发区屋顶，有着众多小企业，每个小企业的经营状况又各不相同。如果某些小企业经营不善，那么有25年运行周期的分布式电站，投产后便会遭遇收入无法确认的尴尬。其次，分布式项目在实施过程中需要因地制宜，其成本、并网、电费计量等问题，会导致收益率的不稳定。

针对这类问题，林洋电子多位高管则称：首先，新组建的团队在光伏领域中都有很长的经验；其次，林洋在整个光伏项目拓展过程中，也有较强的渠道。如与当地电网、电力节能服务公司都会有合作。同时，与电网之间也有以往电表所积累的长期合作关系。不过林洋电子的一位高管也强调，“与电网公司的合作，我们一般也不会有排他性（的协议），因为分布式光伏项目都较散，市场空间不小。

要开发上述光伏分布式电站项目，也需要一定的资金投入。范啸川说道，“资金上，一是会运用自有资金，并通过海外运作的方式来实现融资。同时，我们也计划与五大发电集团在东部携手开发电站，从而缓解资金压力。”

目前，该公司26亿元的流动资产中，货币资金有12.5亿元。“短期内，针对现有的项目开发，林洋电子的现有资金也可满足需求，我们也有较好的授信规模。而且，林洋电子不是传统光伏制造企业， 银行对我们的贷款不会受到影响。我们的授信属于能源板块，贷款的发放也较其他传统制造公司要灵活一些。而且，我们也计划让银行进入到项目中（可能是股权合作等），有利于以后长期发展。”范啸川说。

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