2017年12月20日，保利协鑫能源(HK3800)发布公告称，有若干潜在投资者已表示有兴趣投资公司光伏材料业务，公司正与该等潜在投资者作初步商议。同时董事会亦正考虑将公司的光伏材料业务分拆及在深圳交易所或上海交易所独立上市的可能性。

光伏需求大概率维持高景气，龙头公司需要改善融资能力并适度扩产。随着光伏产业的发展以及各国对于光伏发电的重视，光伏市场需求保持较快增长。2017年我国前三季度新增分布式装机15GW，同比增长300%以上，累计分布式光伏装机量超过25GW.2016年全球光伏新增装机71.2GW，同比增长51.24%，累计装机约300GW，同比增长32%，而2017年全球新增装机有望达到90GW以上，产业发展维持高景气。在需求向好的预期下，行业龙头公司更加重视融资能力的改善，并寻求适度扩产的机会。

海外光伏龙头回归A股，有望收窄与A股公司的竞争差异。美股、港股光伏企业普遍估值偏低，与A股形成估值落差，因此近年来海外光伏龙头纷纷加入私有化回归A股大潮。2015年天合光能提出私有化，于今年3月完成私有化交易并退市，近期晶澳、昱辉阳光以及阿特斯均表达私有化意向，海外光伏企业私有化进度加速。我们认为，早期海外上市的光伏龙头普遍处在产业链中下游环节，竞争格局相对激烈，但仍有发展空间。光伏巨头回归A股，有望获得更高关注并实现估值提升，有助于企业加强融资能力，积极应对挑战。

中央经济工作会议强调打好三大攻坚战，光伏是精准脱贫与污染防治重要抓手。光伏作为新能源发电的代表，成为精准脱贫和污染防治的重要抓手，在节能减排、能源结构调整方面具有重要意义。我们认为本次的经济工作会议，进一步打下了我国能源结构转型的基调，以光伏为代表的绿色能源将是未来发展的主要方向，未来光伏行业需求有望持续景气。

投资建议：海外光伏龙头私有化回归A股，意图提高融资能力，表现出对光伏行业未来发展信心。而中央经济工作会议定调三大攻坚战中，光伏成为重要抓手。综上所述，我们维持对光伏行业景气度的乐观判断，在海外光伏龙头私有化的推进阶段，继续积极推荐单晶龙头隆基股份，同时关注其他环节中间有竞争力的企业阳光电源、通威股份、正泰电器、林洋能源、中环股份。